中国创业板市场现状及问题分析 一、中国创业板市场现状 1、整体状况简要概述 2021 年 10 月 30 日，首批 28 家创业板公司将在深交所上市交易股票交易。 短短一年时间，我国创业板市场发展迅速。 截至今年10月30日，创业板共有134家公司上市交易。 创业板上市公司募集资金总额达988.23亿元，总市值达6112亿元，发行量31.11亿股，平均发行市盈率达64.52倍，远超上市公司35.78倍。中小板新股及主板新股21.62行业分布。 高科技 从行业来看，创业板企业虽然涉及多个行业，但信息技术、高端装备制造、电子、石化塑料、生物医药等行业已成为创业板的主要行业，创业板、超过60%的创业板公司。 其中，高端装备制造企业35家，信息技术产业企业29家，电子、石化、塑料、生物医药等行业企业10余家。 此外，还包括传媒娱乐、环保、现代农业等一些新兴产业。 。 近半创业板公司属于国家七大战略性新兴产业，其中107家创业板上市公司获得国家高新技术认证。 2、地域分布 从地域分布来看，134家创业板上市公司分布在24个省、自治区、直辖市，主要集中在北京、长三角、珠三角地区。 创业板公司的区域分布充分体现了我国区域经济发展的特点，经济发达地区的公司占据创业板市场。
广东省有27家创业板公司位居全国第一，其中深圳占14家，汕头是主场； 北京也有22家创业板公司，这两地创业板公司占创业板总数的36.57%； 浙江、上海紧随其后，分别有14只创业股； 江苏、福建、山东等省份紧随其后； 山西、贵州、云南、青海、广西、西藏、宁夏等地均无创业板上市记录。 3、融资规模差距明显。 134家创业板上市公司合计募集资金988.23亿元，平均每家募集资金7.37亿元。 虽然规模低于主板市场IPO，但较中小板平均规模高出一倍。 从创业板上市公司自身来看，各公司实际融资规模存在较大差距。 创业板上市公司中，碧水源融资规模最高，达到25.53亿元，与之接近的国民科技、奥科、南都电源等几家公司融资规模均超过20亿元； 融资规模最小的是华星创投也只有1.97亿元。 此外，新宁物流、大禹节水等9家公司融资规模不足3亿元。 从已发行股本来看，国联水产以首次发行8000万股排名第一，新开元以创业板发行900万股排名垫底。 %。 4、创业板“三高”现象严重。 去年创业板推出以来，创业板呈现出市盈率高、发行价高、募资精湛的特点。 创业板首批28家上市公司平均市盈率高达56倍，其中鼎瀚科技市盈率达到82倍； 28家公司原计划募集资金70亿元，实际募集资金154亿元，超额募集资金84亿元。
目前上市的134家创业板公司平均发行市盈率为64.52倍，其中市盈率最高的世纪鼎力超过120倍，近80%的公司发行市盈率为超过50次。 截至10月29日，创业板上市公司平均市盈率为71.83，不仅高于同期中小板公司的55.39倍和主板公司的44.47倍，也高于英国AIM、创业板等市场的市盈率。 从发行价格来看，创业板上市公司平均发行价在33元以上，远超IPO以来中小板新股26.81元的平均发行价。 其中，发行价在30元以上的股份有63只，占总数的47.01%； 发行价低于30元的股份有15只，仅占总数的3.73%。 其中，世纪鼎力以发行价88元排名第一； 国民科技、奥科股份发行价也突破80元； 金亚科技和西部牧业则排名倒数两位，发行价分别为11.3元和11.9元。 少量。 从融资前后来看，创业板上市公司创业板募集资金的情况较为常见。 创业板上市公司IPO预计募资总额约300亿元，但实际IPO募资额比此多出600亿元以上，超募比例高达2倍。 其中，国民技术、碧水源、奥科超募资金分别为20.44亿元、19.87亿元、18.82亿元，位居前三； 而国民技术超募倍数高达6.09倍，位列创业板超募基金第一，超过募集倍数最小的双林股份也有49.80%。
二、我国创业板市场存在的问题 1、上市公司质量参差不齐，成长性不高。 创业板上市公司大多是中小型高新技术企业。 内部控制薄弱等诸多问题。 而且，由于创业板上市门槛较低，发行监管体系不完善，一些质量较差的公司也进入了创业板市场。 这些不具备高增长潜力的公司进入创业板后会出现业绩“变脸”的现象。 存在问题的创业板公司主要表现在以下几种情况。 首先，创业板市场存在寄生公司。 此类创业板公司的大部分业务都依赖于其他公司。 一旦其他公司暂停营业，此类创业板公司的业绩将会受到影响。 例如神州泰岳、恒信移动就属于这一类。 其次，一些创业板公司并不是成长型公司。 我国创业板的初衷是为处于发展阶段的创新型企业提供发展资金，但并非所有上市公司都符合这一条件。 比如，第一批28家上市公司其实都是成熟公司，后面几批创业板公司也是如此。 比如今年9月初上市的嘉誉股份，早在1987年就成立了，这些公司早已过了成长期，业绩基本很难有高增长。 也有一些创业板公司在成长性不够的情况下，利用各种“专利”进行包装，以求实现上市。 但真正能给公司带来效益的含金专利并不多，所以这类公司上市后无法上市。 表现出高增长。
然而，创业板上市后，主营业务亏损、利润下滑更是频繁。 此外，一些创业板公司在公司治理、内控制度、融资运用、信息披露、财务管理等方面存在不少问题，有的公司甚至在最基本的公司运作上也存在违规行为。 这其中最典型的代表就是爱尔眼科公司。 公司创业板、薪酬考核委员会、股东大会运作中存在严重管理问题。 2、市场机制不健全。 。 我国创业板市场出现“三高”现象的主要原因之一是创业板发行制度没有贯彻市场化原则，在价格市场化的同时没有实现规模市场化的实施。 创业板公司上市发行虽然遵循市场询价原则，但由于上市公司数量根本不市场化、上市指标紧缺，市盈率一直居高不下。 随着首批28家上市公司迎来上市流通“解禁”，创业板公司高市盈率必然导致二级市场利润空间不大，炒作可能性较强。 二级市场的投资者将承担很大的风险。 二是创业板市场监管体系薄弱。 创业板市场是发达国家资本市场发展到一定阶段的产物，而我国风险投资发展尚不成熟，相关法律法规正在探讨； 此外，创业板市场上市公司多为股本较小的中小企业。 正处于起步期和工业化初级阶段，市场风险较大，需要加强监管和引导。
目前，不少创业板市场为了争夺上市资源，纷纷降低发行标准。 如果对上市公司的审核不严格，很容易导致大量仅依靠包装或概念炒作而缺乏实质性业务的公司进入市场，从而增加初创企业自身的风险。 风险，影响投资者对市场的信心。 但目前创业板板市场的业绩变化、虚假信息披露、内幕交易、寄生公司等现象都表明，首届创业板在发行审核过程中把关不严的情况相当严重。 最典型的例子就是苏州恒久公司的初次申请，最早被取消创业板创业板，并顺利通过了会议。 与此同时，相关赞助商的赞助过程中也存在不少问题。 例如，对创业板公司资质调查不够深入、核心环节控制不严格、申请文件不齐全、估值报告不严谨等，导致部分公司不符合条件。发行条件混入创业板市场。 此外，创业板上市公司也相继迎来流通“解禁”。 我国证券市场现行的交易制度也可能给流通市场带来新的问题。 创业板上市公司大多资产规模小、经营年限短，无法承担较大的市场风险，且市场流通股数量较少，现有的竞价制度将无法保证资金的流动性和稳定性。市场 。 而且，退市制度作为保证市场高效运行、实现健康可持续发展的基础制度，至今尚未出台，也将导致投资者的利益无法得到有效保护。 感谢您的阅读并祝您生活愉快。
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